【コアウィーブ・ショックなぜ!?】日経平均は過去3番目の下げ幅 / AI・半導体業界にとって長期的にはプラス!? / 中国メモリ&米中間選挙の影響も解説【大川&Nobbyの聴くだけ投資】大川智宏
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▼内容
聴くだけで投資が上手くなる・・・かもしれない!?
『大川 & Nobbyの聴くだけ投資』毎週土曜18時レギュラー放送中！
トップストラテジストの大川智宏と経済キャスターNobbyが、
先週の市場の振り返りと今週の相場予想を毎週“ゆるく”お届けしていく投資応援番組です。
ぜひ毎週土曜夜のルーティンとしてお楽しみください！
▼出演者
・大川 智宏 氏 / 智剣・OskarグループCEO兼主席ストラテジスト
・DJ Nobby（福永 信彦）/ 経済系キャスター／金融コメンテーター／ラジオDJ
▼目次
00:00 オープニング / 今年は松茸が安い!?
04:01 コアウィーブ・ショックなぜ!?
09:26 10月15日の日経平均株価は過去3番目の下げ幅 / 米では…!?
11:45 AI・半導体業界にとって、長期的にはプラス!?
12:38 中国CXMTのメモリ技術の進展 / メモリ価格どうなる!?
18:24 米9月CPI、前年比+3.7%に加速 / 利上げ観測再浮上!?
23:06 米中間選挙で民主党が上院奪還!? / 市場への影響は大!?
27:44 サイゼリヤ株が一時14%高の急反発 / 「値上げ」が称賛
33:38 良品計画の純利益最高 26年8月期に50%増、中国事業がけん引
35:02 【大川道場】ダイヘン / 米中間選挙の動向に左右!?
39:02 来週の見どころ（テスラ決算 / ネトフリ決算）
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28件のコメント
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お疲れさまです🤗
ありがとうございます。
月曜日もかなり深い調整になりそう😢
このタイミングで！たぶんすごい再生数になりそうですね！ 左のメガネもがんばれ！
本当にひどい下げでした。卒倒しそう。こんなんじゃ、６月からのレバレッジETFの含み損が年内には戻らない予感が・・
わがままだけど今回のような週は金曜の米国の取引が終わって土曜の午前中とかに収録してほしい。。。
大川さんが推してた宝ホールディングスめっちゃ上がりましたね！
ハイパースケーラー（Hyper-scalers）とネオクラウド（Neo-clouds）は、現在のAIインフラおよびクラウド市場において、「巨大な補完関係（協業）」と「競合関係」が裏表で一体となった、極めて密接な関係にあります。
両者の役割の違い、依存関係の構造、そして足元で表面化しているリスクについて整理します。
1. 両者の定義と根本的な違い
項目
ハイパースケーラー (Hyper-scalers)
ネオクラウド (Neo-clouds)
代表企業
Microsoft (Azure), Amazon (AWS), Google (GCP) 等
CoreWeave, Lambda Labs, Crusoe, Voltage Park 等
事業モデル
巨大データセンター、クラウド全般（CPU/ストレージ/SaaS/データベース等）を網羅する*「総合オンラインインフラ」*
NVIDIAなどのGPUに特化し、AI学習・推論の計算資源だけを提供する*「GPU専業クラウド」*
強み
圧倒的な資金力、既存の巨大顧客基盤、自社製AIチップ（Trainium, TPU, Axionなど）
最速の導入スピード、柔軟な構築、NVIDIAからの優先的なGPU割り当て、単機能ゆえの低価格
2. 両者の「共存・補完関係」の仕組み
ネオクラウドはハイパースケーラーのライバルに見えますが、現実のAIブームにおいてはハイパースケーラーの需要を「逃がす安全弁（サードパーティ）」として機能してきました。
1 ハイパースケーラー側の自社キャパシティ不足の穴埋め
◦ ビッグテック（Microsoftなど）は自社データセンターの建設計画が需要追いつかない場合、CoreWeaveなどのネオクラウドからGPU計算資源を長期リース（再レンタル）して顧客へ提供します。
2 NVIDIAをハブとした三角関係
◦ NVIDIAは特定のハイパースケーラー（例: Microsoft）に支配力を握られるのを防ぐため、あえてネオクラウドに最新GPU（H100/B200等）を優先的に割り振って育成しました。
◦ これにより、ハイパースケーラーもネオクラウド経由でNVIDIAの計算資源を調達せざるを得ない構造ができました。
3. 一方で強まる「競合と摩擦」
AIインフラが成熟するにつれ、両者の摩擦も強まっています。
• 自社製チップとのバッティング： ハイパースケーラーはNVIDIA依存からの脱却を目指し、自社製プロセッサ（AWSのTrainium、GoogleのTPUなど）への移行を急いでいます。これに対し、NVIDIA GPU頼みのネオクラウドとは戦略の乖離（かいり）が生じます。
• 顧客獲得の直接競合： OpenAIやAnthropic、その他AIスタートアップが、ハイパースケーラーを介さず直接ネオクラウドと大口契約を結ぶケースが増え、顧客の奪い合いが発生しています。
4. クレジットリスク（資本）の裏返しとしての歪み
足元では、両者の関係性における「資金繰り・レバレッジモデルの構造的リスク」が市場で警戒されています。
• 「循環投資（環状取引）」モデルの懸念： ハイパースケーラーや大手AI企業がネオクラウドに出資・出資約束を行い、ネオクラウドはその資金やNVIDIA GPUを担保にして借入金（社債）を起こし、データセンターを爆発的に増設するスキームが多用されてきました。
• 信用リスクの伝播： 先日のCoreWeave社債急落（コアウィーブ・ショック）やOracleのクレジットリスク（CDS）上昇のように、「ネオクラウド側の負債・返済能力に不調が出ると、それを支えるハイパースケーラーやパートナー企業の信用コストまで連鎖して跳ね上がる」という相互依存の弱点が表面化しています。
まとめ
ハイパースケーラーとネオクラウドの関係は、「AI需要の爆発期において、互いの物理的上限（キャパシティ）と資金を補うために成立した強固な共犯関係」です。
しかし、AI投資のボトルネックが「GPUの物理的不足」から「資金調達コスト（ROI）」へと移行する中で、レバレッジに依存したネオクラウドと、巨額Capexを自前で回収したいハイパースケーラーとの間で、今後の淘汰・選別が本格化する局面を迎えています。
15日、口座を開いた時、老眼で数字を見間違えてるかと思いました😢
中国製、、、嫌すぎる
松茸って美味しいか？
さすが違いのわかる男 大川さんw
月曜日はマンデーです。
サイゼリヤは私のような貧乏人の味方です。ディズニーランド、シーはもはや貧乏人は行けないテーマパークになりました。パーク内のファストパスも地獄の沙汰も金次第になっているようだしね。
今年中国製のSDカード２枚とSSD一つ買って全部ゴミになりました。理由は謳っている最高速度の８割ほど出ていたのですが、速度の安定性がなくて４K60pすら速度が足りず録画できなかったからです。皆様はそういう経験ございませんでしょうか？
大川さんシャツの袖長すぎだね
投資超初心者ですが、このYouTubeが1番☝️好きです❤応援してま〜す🎉
うーん金曜日のお昼に収録だと夜の🇺🇸相場が反映していない😢今回ちょっとヤバめの下落なのでそのへんの見解を聞きたいヒト多そうなので残念です😢
焼いた松茸より焼いた椎茸のほうが、うまい。
今日アップされた動画で楽天の窪田さんも視聴者質問で、でんへんに触れてたな
コアウェーブショックはそこまでの事では無かったと思うのですが、
その後出てきた半導体不安
シチュエーショナル・アウェアネスが破綻した噂が出る
vix急騰
やっぱり半導体不安なんじゃ無いか
原油高のダメ押し
といった負のスパイラルが発生していると思います。
個別の事象ではその日だけ下がって終わりだと思いますが
連鎖的にバッドニュースが出てくる局面なんじゃ無いでしょうか？
これはアメリカ中間選挙迄出てくるような気がします。
そう民主党が有利なように運ばれて行ってるような気がします。
舞茸みたいな髪型の大川さんが松茸のアンチなの笑いました
何時もありがとうございます。これはリスクなのか、アメリカにも煽り屋がいるってことなのかどうなんでしょうかね?
コアウィーブという人が多いですが、それは間違いで 「OpenAI売上期待剥落ショック」というのが正しいでしょう
コアウィーブ100株を100ドルで買ってます💦助けて〜
大川さん肉とつまみしか買わないって言ってたけどどんなお料理作るんですか？
お二人ともネクタイ似合ってます💓
nobbyさんと大川さんを比べてみました♪
いつも勉強させていただいていて、とても楽しいです。
今日は皆さんにも試していただけるように、YouTubeの再生速度を0.5倍にして聞いてみました。
nobbyさんはシラフ、大川さんは泥酔——そんなふうに聞こえて、思わず笑ってしまいました🤭
いつも楽しく拝見しています。ありがとうございます♪
本当のお金持ちほど服装も食事も質素と言われますよね。『となりの億万長者』にある、富豪を集めたパーティーで高級ワインではなくバドワイザーとクラッカーが好まれたという話は有名ですが、大川さんがサイゼリヤを好むのも同じ本質を心得ているからだと感じます。サイゼリヤ好きという共通点にも親近感が湧きますし、今回の改定でビールがまさかの値下げというのも素晴らしいですよね。
毎週楽しみに全開視聴させていただいています！ME STUDIO企画で佐田さんと3人でのコラボ回が月1くらいで見られたら最高です…！よろしくお願いします！
土日にこのラジオ聞くことがなんか癒しに感じてます😂❤